截止2025年4月29日，主要的几个红利指数股息率如下：

上证红利指数：6.75%

中证红利低波动指数：6.36%

中证中央企业红利指数：5.77%

中证港股通高股息投资指数：8.11%

恒生港股通高股息低波动指数：7.96%

再看看最新发行的国债：

5年期1.45%

20年期1.98%（去年同期2.49%）

30年期1.88%（去

当前中证红利股息率超5%，而十年期国债利率已降至1.6%左右，股债利差达3.4%，红利资产的收益优势显著。

随着最近一次重大会议再度提及“适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济”，在降准降息预期加码下，高股息资产的吸引力有望进一步提升。

还有两个利好：

1、2024年新“国九条”明确要求强化上市公司现金分红监管，2025年起沪深A股公司分红手续费减半，进一步降低企业分红成本，提升分红意愿。

国资委推动国企提升分红比例，央企红利类资产成为政策重点支持方向。

2、险资、社保等长期资金入市，重点就是配置高股息率的标的。

保险资金因会计准则调整及负债端匹配需求，加大对红利基金的配置；养老FOF（如Y份额产品）一季度规模显著增长，红利策略因“低成本、长周期”特性成为核心选项。

配置方向上，有三个注意点：

A股红利：关注中证红利指数（高股息率）、红利低波100指数（防御性更优）。

港股红利：港股通高股息指数成分股估值更低（如能源、金融），分散A股单一市场风险。

主题基金：优选费率低、规模大的产品，如华泰柏瑞红利ETF（管理费0.15%）、富国中证红利指数增强A。

但是要注意的是，红利策略尽管长期看收益率很高，但并不是所有时间段都可以胜出，若经济复苏超预期或成长板块爆发，红利资产可能阶段性跑输。

还有一些指数，在规则上对单一行业依赖性太强，比如银行、煤炭等，行业波动会指数影响非常大，要注意这个风险暴露。

风险暴露是一个中性词，既是超额收益的来源，也是亏损的原因。

就谈到这里吧。